MOSKVA, RUSKO / RankWire.AI / – Ruská centrální banka (Bank of Russia) očekává v roce 2027 průměrnou klíčovou sazbu ve výši 13 % až 15 % podle svého proinflačního scénáře. Tato prognóza je součástí Směrnic měnové politiky centrální banky na období 2027 až 2029. Na konci srpna 2026 činila klíčová úroková sazba Ruska 14 %. Scénář předpokládá silnější inflační tlaky, než jaké jsou uvedeny v základním ekonomickém výhledu banky.
Proinflační scénář odhaduje roční inflaci v roce 2027 ve výši 4,5 % až 5,5 %. Ruská centrální banka očekává, že inflace v tomto scénáři dosáhne svého 4% cíle v roce 2028. Předpokládá průměrnou klíčovou sazbu v roce 2028 ve výši 11 % až 12 %. Do roku 2029 se rozpětí sníží na 8,5 % až 9,5 %, přičemž inflace zůstane na úrovni 4 %.
Za těchto předpokladů se očekává, že ekonomický růst zůstane po celé prognózované období mírný. Centrální banka předpovídá, že ruský HDP v roce 2027 vzroste o 1 % až 2 %. V roce 2028 očekává růst mezi 0,5 % a 1,5 % a v roce 2029 mezi 1,5 % a 2,5 %. Pro rok 2026 scénář odhaduje růst HDP mezi nulou a 1 % s inflací v rozmezí 6 % až 7 % ročně.
Proinflační výhled naznačuje vyšší úrokové sazby
Tento scénář předpokládá zvýšenou domácí poptávku a pomalejší růst nabídky ve srovnání se základním stavem. Zohledňuje také pomalejší rozšiřování výrobních kapacit a pokračující inflační očekávání. Rámec zahrnuje silnější růst mezd v porovnání s produktivitou a větší konkurenci o pracovní sílu. Ruská centrální banka mezi svými předpoklady rovněž zohledňuje zvýšený protekcionismus, vyšší fiskální podporu poptávky a zpřísněné sankce.
Tyto podmínky vedou k předpokládané trajektorii úrokových sazeb vyšší, než je základní prognóza centrální banky. Základní prognóza očekává průměrnou klíčovou sazbu v roce 2027 ve výši 10,5 % až 12,5 % s inflací ve výši 4 % v daném roce. Podle samostatného desinflačního scénáře by se klíčová sazba v roce 2027 pohybovala v rozmezí od 9 % do 11 % a inflace by se pohybovala mezi 3 % a 4 %.
Klíčová sazba zůstává na 14 %
V červenci 2026 snížila Ruská centrální banka svou klíčovou sazbu na 14 % a pokračovala tak v sérii snižování z dřívějších úrovní. Oficiální údaje ukazují, že 14% sazba zůstala v platnosti do 31. srpna. Klíčová sazba je hlavním nástrojem Ruska pro kontrolu inflace a finančních podmínek. Centrální banka stále používá 4% roční inflační cíl jako svůj střednědobý referenční bod.
Pokyny zahrnují samostatný rizikový scénář s mnohem vyšší inflací a úrokovými sazbami. Tento scénář předpokládá průměrnou klíčovou sazbu ve výši 19 % až 21 % v roce 2027. Také odhaduje roční inflaci ve výši 11 % až 13 % pro stejný rok. Projekce 13 % až 15 % se proto týká proinflačního scénáře, nikoli základního nebo rizikového scénáře uvedeného v plánu Ruské centrální banky na období 2027 až 2029.
Příspěvek Investoři by mohli v roce 2027 těžit z očekávané ruské klíčové sazby ve výši 13 % až 15 %, se poprvé objevil na British Brief .